10 công ty chứng khoán có dư nợ margin lớn nhất quý I/2026

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, TCBS tiếp tục củng cố vị trí số một với dư nợ đạt 44.147 tỷ đồng (tăng 2,28% so với cuối năm 2025).

Mặc dù thị phần của TCBS giảm nhẹ 0,06 điểm phần trăm xuống mức 10,7%, khoảng cách giữa doanh nghiệp này và các đối thủ xếp sau vẫn được duy trì an toàn.

Tâm điểm của nhóm dẫn đầu tập trung vào cuộc đua "song mã" giữa SSI và VPBankS. Cụ thể, SSI đứng thứ hai với 36.585 tỷ đồng dư nợ, ghi nhận mức giảm 5,26% so với cuối quý IV/2025, kéo thị phần lùi về 8,86%. 

Ở chiều ngược lại, VPBankS bứt tốc mạnh mẽ với dư nợ đạt 35.919 tỷ đồng (tăng 5,97%). Thị phần của VPBankS đạt 8,7%, thu hẹp khoảng cách tuyệt đối với SSI xuống chỉ còn 666 tỷ đồng - tương đương khoảng 1,8% quy mô dư nợ của SSI.

Đáng chú ý nhất trong quý 1 là đà tăng trưởng của VPS. Với mức tăng ròng 7.896 tỷ đồng (tương đương 35,75%), dư nợ margin của VPS vọt lên mức 29.979 tỷ đồng, đưa thị phần chạm mốc 7,26%. Phần tăng thêm của đơn vị này đóng góp tới 80% tổng mức tăng ròng của toàn bộ nhóm Top 10.

Ở nửa dưới của bảng xếp hạng, tình hình biến động đan xen. Trong khi HSC (28.141 tỷ đồng) gần như đi ngang, ACBS ghi nhận mức tăng ấn tượng 12,29% để đạt 19.309 tỷ đồng.

Các vị trí tiếp theo lần lượt thuộc về Mirae Asset (16.560 tỷ đồng), Vietcap (16.389 tỷ đồng) và MBS (14.867 tỷ đồng). Tại vị trí cuối Top 10, VNDirect (12.469 tỷ đồng) đã vượt qua VIX (12.453 tỷ đồng) với khoảng cách mong manh chỉ 16 tỷ đồng, trong bối cảnh dư nợ của VIX sụt giảm tới 18,92%.

Nhìn chung, Top 10 công ty chứng khoán lớn nhất đang quản lý 254.365 tỷ đồng dư nợ margin, tăng 4,03% so với cuối năm 2025, đẩy thị phần cộng gộp của nhóm lên mức 61,63%, phản ánh xu hướng mở rộng quy mô nhưng cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành.

Để tăng tính cạnh tranh, các công ty chứng khoán hiện đang tung ra nhiều sản phẩm hấp dẫn và chính sách lãi suất chuyên biệt hóa.

TCBS hiện đang áp dụng gói Margin 789 với lãi suất ưu đãi 7,89%/năm (áp dụng trong 180 ngày) cho khách hàng giải ngân lần đầu, song song với mức lãi phổ thông 13,5%/năm.

Trong khi đó, SSI thiết kế gói vay 9%/năm trong 90 ngày với hạn mức 3 tỷ đồng/tài khoản cho khách hàng mới, đồng thời duy trì các hạn mức siêu lớn lên tới 70 tỷ đồng cho các khách hàng chuyên nghiệp.

Đáng chú ý là chiến lược "chia nhỏ kỳ hạn" nhằm kích thích dòng tiền lướt sóng. VNDirect ra mắt các gói T10 (miễn lãi 10 ngày đầu) và T15 (lãi 6,8%/năm trong 15 ngày đầu). VPBankS áp dụng chiến lược eMargin linh hoạt với các tùy chọn miễn lãi 5 ngày hoặc giảm lãi trong 10-15 ngày đầu tiên.

Về trung và dài hạn, triển vọng của mảng cho vay ký quỹ vẫn còn dư địa mở rộng, đặc biệt khi dòng vốn tiền gửi của nhà đầu tư tại các CTCK hiện đạt 114.252 tỷ đồng (tăng 17,4% so với cuối năm 2025).

Thêm vào đó, việc FTSE Russell xác nhận tái phân loại Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp (hiệu lực từ 21/9) được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại lên tới 6 tỷ USD, mở ra chu kỳ tăng trưởng thanh khoản mới và kéo theo nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.