Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp còn rất lớn
Khoảng hơn 30.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong tháng 5, tạo áp lực lớn lên thị trường.
Theo Công ty chứng khoán MBS, ước tính trong quý II/2026, sẽ có khoảng 58.500 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đáo hạn, tăng 140% so với cùng kỳ và cao gấp 3,3 lần so với quý I/2026. Áp lực đáo hạn trái phiếu chủ yếu đến từ nhóm bất động sản. Riêng trong tháng 5 và tháng 6/2026, áp lực đáo hạn vẫn còn khoảng 30.500 tỷ đồng, tập trung chủ yếu ở nhóm Bất động sản với khoảng 75,6%, tương đương 23.000 tỷ đồng.
Trong 4 tháng đầu năm nay, nhóm bất động sản tiếp tục dẫn đầu thị trường về hoạt động phát hành. Riêng tháng 4/2026, tổng giá trị TPDN phát hành đạt 51.700 tỷ đồng, tăng 60% so với tháng trước trong đó gần 59% đến từ nhóm bất động sản với 30.400 tỷ đồng (tăng 110,8% so với cùng kỳ), mức cao nhất trong 6 tháng qua.
Các doanh nghiệp bất động sản có tổng giá trị phát hành cao trong tháng bao gồm: Tập đoàn Vingroup, CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An, CTCP Vinhomes…
Đáng chú ý, trong tháng 4/2026, thị trường ghi nhận một đợt phát hành trái phiếu quốc tế thành công. Theo đó, Tập đoàn Vingroup đã phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 350 triệu USD, mệnh giá 200,000 USD/trái phiếu, kỳ hạn 5 năm.
Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị TPDN phát hành đạt 93.300 tỷ đồng, tăng 26.3% so với cùng kỳ. Trong đó, bất động sản là nhóm ngành có giá trị phát hành cao nhất với 54.400 tỷ đồng (tăng 278% so với cùng kỳ), chiếm tỷ trọng 58.3%.
Các doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn nhất từ đầu năm đến nay gồm có: Công ty TNHH Đầu tư Marina Center, Tập đoàn Vingroup, CTCP Thời Đại Mới T&T…
Về tình hình chậm trả, tháng 4/2026, thị trường ghi nhận 4 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc/lãi với giá trị chậm trả gần 2.900 tỷ đồng. Lũy kế đến hết tháng 4, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước đạt khoảng 31.500 tỷ đồng, tương đương khoảng 2.3% dư nợ TPDN toàn thị trường.
Báo cáo của VIS Rating ước tính năm nay có khoảng 99.000 tỷ đồng trái phiếu bất động sản đáo hạn. Con số này cho thấy bản chất của làn sóng phát hành hiện nay không hoàn toàn là dấu hiệu của tăng trưởng khỏe mạnh. Một phần đáng kể dòng vốn mới thực chất đang được dùng để đảo nợ, tái cơ cấu nghĩa vụ tài chính hoặc kéo giãn áp lực thanh khoản.
Điều đáng lo hơn là sức khỏe tài chính của nhiều doanh nghiệp vẫn chưa được cải thiện tương xứng với tốc độ huy động vốn.
An Mai (t/h)
Những mảnh ghép xanh trong quy trình khép kín của trang trại bò sữa lớn nhất thế giớiMô hình tuần hoàn tại trang trại bò sữa công nghệ cao lớn nhất thế giới cho thấy những lát cắt chân thực về nỗ lực xanh hóa sản xuất, khẳng định cam kết giảm thiểu tác động môi trường của Tập đoàn TH trước thách thức biến đổi khí hậu toàn cầu.
