BSC: Dự báo khối ngoại sẽ mua ròng trở lại từ tháng 5

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) mới đây đưa ra dự báo về thị trường chứng khoán Việt Nam trước khi được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi hạng 2. 

Theo BSC, VN-Index sẽ dao động ở vùng 1.300 - 1.315 trong tháng 3/2025 trước khi xác nhận xu hướng tăng điểm trong trung và dài hạn, hướng tới mốc 1.435 điểm.

Hệ số P/E của VN-Index dự báo có thể mở rộng biên độ dao động lên mức 14-14.5x lần trong kịch bản tích cực, khi VN-Index tiếp tục xu hướng tăng từ vùng đỉnh cũ 1,300 điểm, hướng đến mục tiêu 1.435 điểm.

Theo BSC, trong kịch bản tích cực tháng 3/2025 khả năng được FTSE xem và kịch bản cơ sở tháng 9/2025 được xem xét chấp thuận nâng hạng. Tháng 6/2025 được MSCI đưa vào danh sách theo dõi.

Thanh khoản sẽ tích cực sau khi thông tin nâng hạng được công bố (T0) từ 1-2 tháng đối với FTSE và từ 5-6 tháng đối với MSCI. Khoảng thời gian trước T0 thanh khoản tùy từng quốc gia có diễn biến trái ngược nhau và không mang tính phổ quát để đưa ra nhận định. Đối với quá trình chuyển đổi (T1) thanh khoản sẽ thực sự cải thiện từ 1-2 tháng đối với FTSE và 1-4 tháng đối với MSCI (sau khi quá trình chuyển đổi hoàn tất).

Khi đó, Việt Nam dự kiến đón nhận dòng tiền từ kiều hối và lợi nhuận doanh nghiệp, cải thiện cán cân cung-cầu USD. Điều này sẽ làm giảm áp lực bán ròng từ khối ngoại và mở ra cơ hội đảo chiều dòng vốn.

Nếu Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng, thị trường sẽ thu hút tối thiểu 700 triệu đến 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF tham chiếu chỉ số của FTSE. Bộ phận nghiên cứu của BSC dự báo, FTSE có thể thông báo chấp thuận nâng hạng vào tháng 9/2025. Trong kịch bản này, nhà đầu tư nước ngoài có thể bắt đầu mua ròng từ 3-4 tháng trước khi có thông báo chính thức, tức khoảng tháng 5 - 6.

Đối với MSCI, khối ngoại có thể hành động sớm hơn từ 4-5 tháng do quy mô các quỹ tham chiếu theo bộ chỉ số và mức độ ảnh hưởng của MSCI lớn hơn FTSE Russell. 

UBCKNN đang đẩy nhanh các giải pháp nâng cấp hạ tầng thị trường khi kỳ đánh giá nâng hạng của FTSE Russell đang đến gần. Theo kế hoạch, tổ chức này sẽ công bố kết quả sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 8/4/2025, tức rạng sáng 9/4/2025 theo giờ Việt Nam.

Việt Nam hiện được đánh giá có tiềm năng nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi hạng 2. Tuy nhiên, trước khi đưa ra quyết định cuối cùng, FTSE Russell sẽ tiến hành quy trình tham vấn chặt chẽ, với hàng loạt cuộc họp quan trọng từ tháng 3 đến đầu tháng 4/2025.

Trong bối cảnh đó, những nỗ lực cải cách của UBCKNN không chỉ giúp Việt Nam tiến gần hơn đến mục tiêu nâng hạng mà còn mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại, tạo động lực phát triển bền vững cho thị trường chứng khoán.