Chứng khoán Việt Nam đón tín hiệu đảo chiều mạnh của dòng vốn ngoại

Sau suốt hơn 2,5 năm bán ròng rã không mỏi tay với giá trị ròng 150.000 tỷ, khối ngoại đã quay trở lại xu hướng mua ròng trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, đặc biệt là phiên mua kỷ lục 2.400 tỷ đồng trong ngày 14/5. Tuần trước đó, khối này cũng đã đổ tiền mua ròng 1.200 tỷ đồng. Tính riêng trên HOSE, khối ngoại đã mua ròng hơn 4.200 tỷ đồng trong nửa đầu tháng 5.

Tính đến thời điểm hiện tại, khối ngoại đã quay lại mua ròng trong tháng 5/2025 với giá trị hơn 5.100 tỷ đồng (tương đương 202 triệu USD), mức mua ròng theo tháng mạnh nhất kể từ đầu năm 2023. Đây là tín hiệu đảo chiều đầu tiên của dòng vốn này sau giai đoạn bán ròng kéo dài hơn 2 năm, với tổng giá trị lên tới 150.000 tỷ đồng (6,1 tỷ USD).

Ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường tại Công ty Chứng khoán HSC, cho biết sự trở lại của dòng vốn nước ngoài phần lớn đến từ các nhà đầu tư tổ chức dài hạn, đặc biệt là các quỹ offshore đặt trụ sở tại châu Âu. Những quỹ này thường giải ngân theo chiến lược phân bổ từng phần, thay vì đổ tiền ồ ạt vào một phiên duy nhất.

Các quỹ này đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang sở hữu nhiều yếu tố hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro từ các thị trường phát triển như Mỹ gia tăng và xu hướng quay lại các thị trường mới nổi ngày càng rõ nét.

Theo ông Tyler Dũng, bên cạnh dòng vốn toàn cầu đang tái cấu trúc, ba yếu tố nội tại khiến chứng khoán Việt Nam hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư nước ngoài gồm: Đầu tiên, hệ số P/E toàn thị trường đang ở dưới mức trung bình 5 năm, đồng thời thấp hơn nhiều thị trường trong khu vực. Điều này giúp cổ phiếu Việt trở nên “rẻ” tương đối so với tiềm năng.

Thứ hai, việc chính thức vận hành hệ thống KRX là một bước tiến quan trọng, nâng cao minh bạch và hiệu suất giao dịch, tạo kỳ vọng về khả năng nâng hạng thị trường từ FTSE và MSCI trong tương lai gần.

Cuối cùng, bối cảnh chính trị - kinh tế vĩ mô ổn định, cùng với các chính sách điều hành minh bạch, tạo niềm tin cho dòng vốn dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro thuế quan và chiến tranh thương mại đã hạ nhiệt.

Tuy nhiên, vị này cũng khuyến nghị thận trọng, bởi khối ngoại vẫn đang ở trạng thái bán ròng tính từ đầu năm và từng rút tới 93.000 tỷ đồng trong năm 2024, mức cao nhất trong lịch sử thị trường Việt Nam. Ngoại trừ tháng 1/2024, họ liên tục bán ra trong gần hai năm qua.

Ông Tyler Dũng nhấn mạnh: “Vốn ngoại không bị ràng buộc bởi kháng cự kỹ thuật trong ngắn hạn. Nếu xu hướng này tiếp diễn, dòng tiền có thể lan tỏa sang nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, mở ra cơ hội tăng trưởng cho toàn thị trường”.

Theo ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch CTCP Tư vấn Đầu tư và Quản lý Tài sản (FIDT), trong ngắn hạn, sự trở lại của khối ngoại là yếu tố quan trọng giúp thị trường củng cố niềm tin và cải thiện thanh khoản. Trong trung hạn, khả năng nâng hạng sẽ mở ra dư địa lớn cho việc thu hút dòng vốn chất lượng cao, góp phần đưa thị trường Việt Nam bước sang một giai đoạn phát triển mới - chuyên nghiệp, minh bạch và hội nhập sâu rộng hơn với dòng chảy tài chính toàn cầu.

Về nhóm ngành triển vọng, nhà đầu tư nên lựa chọn danh mục những ngành nghề không chịu ảnh hưởng trực tiếp của chính sách thuế quan Mỹ. Những ngành đóng góp tích cực cho tăng trưởng của VN-Index trong thời gian tới có thể là ngân hàng, tài chính, chứng khoán, bất động sản.

Ngoài danh mục 4 nhóm có nhiều điểm mạnh trên, nhà đầu tư có thể quan tâm đến nhóm cổ phiếu khối bán lẻ và đầu tư công, bởi đây là các nhóm ngành đang có sức bật tốt từ nội lực.