Định giá chứng khoán Việt Nam hấp dẫn nhất hai thập kỷ qua

Quỹ ngoại Vietnam Holding (VNH) vừa có báo cáo hiệu suất đầu tư tháng vừa qua trong đó nhấn mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận mức tăng nhẹ trong tháng 3.

Danh mục của quỹ hiện tại đang nghiêng về các công ty định hướng trong nước, trong khi niềm tin lâu dài của quỹ vào cơ hội tiêu dùng nội địa, số hóa, đô thị hóa và công nghiệp hóa vẫn vững vàng.

Vietnam Holding nhấn mạnh: Thị trường chứng khoán Việt Nam đã phục hồi mạnh kể từ thông báo tạm dừng 90 ngày áp dụng chính sách thuế mới và hiện đang giao dịch với các mức định giá hấp dẫn chưa từng thấy trong hai thập kỷ qua. Cách tiếp cận chính của quỹ sẽ là tiếp tục đầu tư vào các cổ phiếu chất lượng, có tiềm năng tăng trưởng dài hạn, có thể hưởng lợi từ câu chuyện tăng trưởng kinh tế đang phát triển của Việt Nam.

Sự kém hiệu quả trong tháng và từ đầu năm đến nay là do thị trường phân hóa. Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng cổ phiếu Việt Nam và các cổ phiếu thị trường mới nổi khác trong hơn 12 tháng, kéo giảm định giá của một số cổ phiếu lớn có độ tin cậy cao xuống còn tỷ lệ P/E một chữ số.

9 triệu nhà đầu tư bán lẻ trong nước đã phân bổ nhiều hơn vào một số cổ phiếu chỉ số chủ chốt mà quỹ đang cố giảm tỷ trọng. Trong trung và dài hạn, quỹ tự tin vào cách lựa chọn cổ phiếu và xây dựng danh mục đầu tư của mình. Danh mục hiện đang có tỷ lệ P/E một chữ số, với dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 20%.

Còn Công ty Chứng khoán Pinetree lưu ý, thị trường hiện tại vẫn trong vùng "nhạy cảm về thông tin", nơi yếu tố tâm lý dễ dàng lấn át yếu tố cơ bản trong ngắn hạn. Điều này khiến VN-Index có thể tiếp tục rung lắc mạnh quanh vùng kháng cự 1.230-1.235 điểm, nơi đang ghi nhận áp lực chốt lời nhất định.

Trong kịch bản tích cực, thị trường có thể quay trở lại vùng kháng cự 1.265 điểm. Tuy nhiên khả năng cao hướng về kịch bản phòng thủ khi các yếu tố bất định về thông tin vĩ mô vẫn đang chi phối tâm lý thị trường. Hiện tại hỗ trợ gần nhất của VN-Index là vùng 1.200 điểm, nếu thủng vùng này chỉ số sẽ có thể quay về vùng 1.170 điểm.

Trong khi đó, Công ty cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (TPS) dự báo thị trường sẽ gặp áp lực rung lắc do tâm lý nghỉ lễ sớm, đồng thời chỉ số VN-Index đang đi vào vùng kháng cự mạnh 1.230-1.240 điểm.

Đây là cơ hội để nhà đầu tư đánh giá lại danh mục và nâng tỷ trọng tiền mặt nhằm đề phòng thị trường có nhịp điều chỉnh bất ngờ.