Định giá ngành ngân hàng thấp hơn 12% trung bình 5 năm

Công ty Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố báo cáo ngành ngân hàng với nhận định “Vững vàng trước biến động”.

Trong báo cáo, MBS tiếp tục duy trì khuyến nghị "Khả quan" đối với ngành ngân hàng khi mặt bằng định giá đã điều chỉnh về vùng hấp dẫn trong khi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận vẫn được duy trì.

Theo MBS, định giá toàn ngành hiện thấp hơn khoảng 22% so với mức trung bình một năm, thấp hơn 5% so với trung bình ba năm và thấp hơn 12% so với trung bình 5 năm. Trong khi đó, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của ngành vẫn được dự báo quanh mức 17%.

Báo cáo cho rằng triển vọng của các ngân hàng sẽ có sự phân hóa thay vì tăng trưởng đồng đều. Một số tổ chức tín dụng được nhận định có khả năng ghi nhận kết quả tích cực hơn nhờ sở hữu những lợi thế riêng về tăng trưởng tín dụng và cơ cấu hoạt động.

Trong đó, nhóm ngân hàng được cấp hạn mức tín dụng cao hơn toàn ngành, bao gồm các ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc hoặc các ngân hàng có tỷ trọng cho vay bất động sản không cao và vẫn được hưởng lợi từ xu hướng thúc đẩy đầu tư công, được đánh giá có nhiều cơ hội tăng trưởng hơn.

Bên cạnh đó, các ngân hàng duy trì chất lượng tài sản tốt có thể tiết giảm chi phí trích lập dự phòng trong bối cảnh áp lực nợ xấu gia tăng khi tăng trưởng tín dụng ngày càng mang tính chọn lọc.

Ngoài ra, những ngân hàng có lợi thế về quy mô huy động, chi phí vốn thấp và tỷ lệ CASA cao cũng được kỳ vọng có khả năng duy trì hoặc cải thiện biên lãi ròng (NIM) trong năm 2026.

Bên cạnh các yếu tố nền tảng, MBS cũng đề cập đến những câu chuyện riêng có thể tạo sự chú ý trên thị trường. Trong đó bao gồm các diễn biến liên quan đến thay đổi nhân sự cấp cao nhằm hoàn tất quá trình tái cơ cấu tại một số ngân hàng hoặc khả năng xuất hiện nguồn lợi nhuận bất thường từ hoạt động bán tài sản.

Trên cơ sở tổng hợp các yếu tố định giá, triển vọng tăng trưởng và đặc điểm riêng của từng ngân hàng, MBS tiếp tục giữ nguyên danh sách lựa chọn ưu tiên gồm CTG, ACB và VPB.