Dòng tiền nội vẫn là động lực chính của thị trường chứng khoán

Báo cáo mới nhất của SGI Capital cho biết, 7 tháng qua, khối ngoại liên tục mua rồi với khối lượng lớn nhưng đã bán ròng trở lại khi VN-Index vượt mốc 1.500 khiến giá trị mua ròng chỉ còn hơn 8,5 nghìn tỉ đồng. Đà bán ròng đang tiếp diễn và gia tăng trong tháng 8 khi VN-Index ở ngưỡng 1.600 điểm. 

Ngay trong phiên giao dịch ngày 28/8, bất chấp VN-Index tăng 8,08 điểm lên 1.680,86 điểm, lên sát đỉnh lịch sử, giao dịch khối ngoại tiếp tục đi ngược lại với xu hướng chung của thị trường khi bán ròng mạnh tay 2.697 tỉ đồng. Chỉ riêng trên HoSE, khối ngoại bán ròng khoảng 2.574 tỉ đồng.

Các quỹ ETF phần lớn bị rút ròng trở lại và xu hướng bán ròng còn diễn ra hầu hết các thị trường chứng khoán Châu Á.

SGI Capital đưa ra quan điểm cho rằng, sự hưng phấn và trông đợi của thị trường chủ yếu do dòng vốn nội. Dòng tiền nội, đặc biệt là từ các nhà đầu tư cá nhân, tiếp tục là động lực chính của thị trường chứng khoán trong giai đoạn này. Trong khi đó, dù khối ngoại quay trở lại bán ròng mạnh nhưng tỉ trọng giao dịch của khối ngoại hiện chỉ chiếm khoảng 6 - 8%, hành động mua hay bán ròng của khối này không còn tác động lớn đến thị trường, mà chủ yếu ảnh hưởng về mặt tâm lý.

Chính dòng tiền nội đóng vai trò quyết định xu hướng của VN-Index. Triển vọng kinh tế tích cực, những cải cách trong giao dịch chứng khoán, kỳ vọng nâng hạng thị trường cùng với thông tin về giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc của hệ thống ngân hàng đã góp phần hút mạnh dòng tiền vào thị trường.

Bên cạnh lượng dòng tiền gia tăng mạnh mẽ, cũng cần nói đến động lực từ tiền vay margin tăng cao kỷ lục trong thời gian qua. Điều này tạo nên lực cầu rất mạnh, giúp thị trường hấp thụ tốt lượng cung chốt lời và chỉ số VN-Index duy trì đà tăng điểm liên tục.

DG Capital nhận định, quan sát sau phản ứng vài nhịp điều chỉnh vừa qua cho thấy, nhà đầu tư đã có nhiều kinh nghiệm và sẵn sàng thoát hàng khá nhanh nếu diễn biến thị trường không thuận lợi. Điểm tích cực là hiện tại thị trường vẫn còn nhiều tin hỗ trợ, vì vậy các nhịp giảm mới là phản ứng theo tâm lý dao động ngắn hạn chứ chưa làm đảo chiều hoàn toàn xu hướng.

Hơn nữa, dù dòng tiền khối ngoại bán ròng, dòng tiền trong nước vẫn duy trì và có thể luân chuyển giữa các nhóm ngành. Vì vậy, xác suất thị trường điều chỉnh sâu không cao. Nhà đầu tư có thể tận dụng những những điều chỉnh để tham gia vào thị trường.