Dự báo lợi nhuận ngân hàng tăng 17,6% năm 2026

Nhận định trong báo cáo Chiến lược mới công bố, SSI Research nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế ngành ngân hàng trong nửa cuối năm 2026 lên 17,6%, so với mức 17% trước đó. Dù lợi nhuận toàn ngành trong quý I tăng khoảng 20% so với cùng kỳ và vượt kỳ vọng, nhóm phân tích gần như không thay đổi dự báo cả năm do đánh giá môi trường hoạt động các quý tới sẽ thách thức hơn đáng kể.

Theo SSI, áp lực lớn nhất hiện nay vẫn nằm ở chi phí vốn tăng cao và xu hướng thu hẹp NIM. Thanh khoản hệ thống dù được kỳ vọng cải thiện dần nhờ đầu tư công, dòng vốn FDI, xuất khẩu và dòng tiền quay lại hệ thống ngân hàng, nhưng mặt bằng huy động vẫn chưa thực sự cải thiện.

Việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận chủ yếu mang tính kỹ thuật, phản ánh cập nhật mô hình đối với HDBank sau khi ngân hàng nâng tỷ lệ sở hữu tại HDBank Securities và HDSaison. Với phần lớn ngân hàng khác trong phạm vi theo dõi, dự báo gần như không thay đổi đáng kể.

Trong nhóm ngân hàng công bố dự báo lợi nhuận, HDBank được dự báo có mức tăng trưởng cao nhất 36%, ba ngân hàng có tăng trưởng cao trên 20% gồm VPBank (22,4%), VietinBank (20,6%) và MB (20,2%).

Nhóm phân tích cho rằng câu chuyện đầu tư ngành ngân hàng năm 2026 đang chuyển từ kỳ vọng mở rộng NIM sang kiểm soát chi phí và gia tăng thu nhập phí. Theo đó, các yếu tố như tối ưu CIR, nguồn thu ngoài lãi và ứng dụng AI sẽ tạo ra sự phân hóa lớn hơn giữa các ngân hàng.

Trong khi tín dụng vẫn là động lực tăng trưởng chính về quy mô, SSI đánh giá dư địa nâng định giá toàn ngành không còn lớn do NIM tiếp tục chịu áp lực thu hẹp và chất lượng tài sản có xu hướng suy yếu dần. Vì vậy, hiệu quả đầu tư sẽ phụ thuộc chủ yếu vào khả năng lựa chọn cổ phiếu, thay vì kỳ vọng cả ngành cùng được định giá lại.