Dự báo tăng trưởng tín dụng trong năm 2025 có khả năng tiếp cận mức 18 - 20%

Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 7 vừa qua. Với diễn biến này, đồng đô la Mỹ đã tăng giá khá mạnh so với các đồng tiền mạnh khác và chỉ số USD index đang quay lại mức 100, mức cao nhất trong 3 tháng trở lại đây.

Ông Đinh Đức Quang - Giám đốc khối kinh doanh tiền tệ Ngân hàng UOB Việt Nam - nhận định như vậy về khả năng lãi suất USD có thể tiếp tục được neo suốt các tháng còn lại của năm 2025 là khá cao.

Tại thị trường trong nước, diễn biến này tiếp tục tạo áp lực lên kỳ vọng lãi suất VND sẽ được cắt giảm nhằm hỗ trợ sản xuất kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng cao theo định hướng GDP tăng trên 8% trong năm 2025 của Chính phủ.

Theo ông Quang, lãi suất USD ở mức cao cũng sẽ tiếp tục thu hút việc nắm giữ đồng USD và các tài sản USD tại Mỹ và trên toàn thế giới, qua đó tiếp tục gây khó khăn trong việc thực hiện các chính sách tiền tệ đảm bảo ổn định tỉ giá USD/VND và mở rộng dự trữ ngoại hối.

Theo nhóm nghiên cứu Ngân hàng UOB, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tạm thời chưa điều chỉnh các mức lãi suất chính sách VND trong ngắn hạn, mà sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến vĩ mô trong nước, xu hướng lãi suất USD và các tác động từ chính sách thuế quan mới của Mỹ, từ đó sẽ có quyết định về lãi suất VND. Nếu lãi suất USD được cắt giảm trong phiên họp tháng 9 của Fed, đồng thời có xu hướng giảm rõ ràng hơn trong quý IV/2025 và quý I/2026, chúng tôi cho rằng, NHNN sẽ điều chỉnh giảm lãi suất VND khoảng 0,5%.

Nhóm nghiên cứu Ngân hàng UOB dự báo, trong quý III/2025, tỷ giá VND/USD tiếp tục giao dịch ở mức cao trong khoảng 26.400 - 26.500 VND/USD và sẽ giảm nhẹ xuống quanh mức 26.000 VND/USD vào cuối năm 2025, đầu năm 2026.

Với quan điểm như trên, UOB cũng nhận thấy khả năng các ngân hàng thương mại giảm mạnh lãi suất huy động, lãi suất cho vay VND trong những tháng cuối năm là ít.

Mức lãi suất huy động VND trong tháng 8/2025 hiện đang thấp hơn cùng kỳ 2025 khoảng 0,2 - 0,4%/năm tùy kỳ hạn và phù hợp trong tổng thể tương quan với lãi suất USD quốc tế và biến động tỉ giá USD/VND trong những tháng qua.

Ở mức lãi suất này, thị trường cũng ghi nhận tăng trưởng tín dụng toàn thị trường ở mức cao 10% trong 6 tháng đầu năm, và tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 có khả năng tiếp cận mức 18 - 20% là yếu tố hỗ trợ mạnh cho tăng trưởng kinh tế.

Trong kịch bản lạc quan nhất có thể xảy ra, khi lãi suất USD giảm vào cuối năm, tác động thuế quan ở mức nhỏ và thị trường chứng khoán được nâng hạng thu hút mạnh dòng vốn ngoại, thì có thể kỳ vọng lãi suất VND giảm mạnh hơn, từ đó tác động tích cực tới kế hoạch tăng trưởng kinh tế trong năm 2026.