Dự báo tỷ giá có thể vượt 27.000 VND/USD vào cuối năm 2026

Theo báo cáo vĩ mô tháng 5/2026 do VNDIRECT công bố, áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, dù tiền đồng hiện vẫn ổn định hơn đáng kể so với nhiều đồng tiền trong khu vực.

Từ giữa tháng 4 đến giữa tháng 5/2026, tỷ giá USD/VND chủ yếu dao động quanh vùng 26.340-26.350 VND/USD dù chỉ số DXY đã giảm từ khoảng 99 điểm xuống quanh 98 điểm.

Biểu đồ trong báo cáo cho thấy tỷ giá USD/VND từ đầu năm 2026 đến nay chủ yếu dao động trong vùng 26.000-26.500 VND/USD dù thị trường quốc tế liên tục biến động bởi căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao.

VNDIRECT phân tích, tỷ giá USD/VND vẫn đang chịu áp lực đáng kể từ chênh lệch cung cầu ngoại tệ trong nước. Trong 4 tháng đầu năm 2026, nhập khẩu tăng 28,7%, cao hơn đáng kể mức tăng 19,7% của xuất khẩu, khiến cán cân thương mại chuyển sang nhập siêu khoảng 6,8-7 tỷ USD. Nhập khẩu tăng mạnh phản ánh nhu cầu đầu vào cho sản xuất, đặc biệt tại khu vực FDI, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng nhu cầu USD trên thị trường.

Bên cạnh đó, áp lực lạm phát tiếp tục là yếu tố gây sức ép lên tỷ giá. CPI tháng 4/2026 tăng 5,46%, mức cao nhất kể từ năm 2020, trong khi CPI lõi tăng 4,66%. Đáng chú ý, chi phí đầu vào sản xuất theo PMI được ghi nhận tăng mạnh nhất gần 15 năm do giá nhiên liệu, logistics và năng lượng neo cao. Theo VNDIRECT, diễn biến này có thể làm gia tăng kỳ vọng mất giá của tiền đồng trong ngắn hạn.

Ngoài các yếu tố trong nước, báo cáo cũng nhấn mạnh áp lực từ môi trường quốc tế. Theo VNDIRECT, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài đã quay trở lại vùng 4,4-4,5% từ đầu tháng 5, qua đó tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của đồng USD và gây áp lực lên các đồng tiền châu Á, bao gồm VND.

Cùng với đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn khiến dòng tiền quốc tế duy trì xu hướng tìm đến USD như một tài sản trú ẩn an toàn. Đây được xem là yếu tố khiến áp lực tỷ giá tại nhiều nền kinh tế mới nổi chưa thể hạ nhiệt hoàn toàn.

Ở chiều ngược lại, VNDIRECT đánh giá dòng vốn FDI đang đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ ổn định tỷ giá USD/VND. Theo báo cáo, vốn FDI đăng ký trong 4 tháng đầu năm đạt khoảng 18,2 tỷ USD, tăng 32% so với cùng kỳ, trong khi vốn FDI thực hiện đạt khoảng 7,4 tỷ USD, tăng 9,8%.

Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp FDI hiện có xu hướng giữ lại lợi nhuận tại Việt Nam thay vì chuyển ra nước ngoài nhằm tận dụng mặt bằng lãi suất VND cải thiện. Điều này góp phần hỗ trợ nguồn cung ngoại tệ trên thị trường.

Theo VNDIRECT, trong thời gian tới, nguồn cung ngoại tệ có thể tiếp tục được cải thiện nhờ FDI giải ngân mạnh, xuất khẩu tăng tốc trở lại và hoạt động vay vốn quốc tế của doanh nghiệp trong nước gia tăng. Điều này sẽ giúp Ngân hàng Nhà nước có thêm dư địa điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, giữ mặt bằng lãi suất hợp lý và hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm 2026.

VNDIRECT dự báo, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng cuối năm 2026 có thể lên khoảng 27.100 VND/USD và tiếp tục tăng lên khoảng 27.778 VND/USD vào cuối năm 2027.