FED tăng lãi suất có ý nghĩa như thế nào đối với Việt Nam?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã tăng lãi suất cơ bản thêm 0,25% và phát ra tín hiệu trong dự báo kinh tế mới được FED đưa ra là giữ lộ trình lãi suất dự kiến cho năm 2023 là 5,25% và giữ nguyên mức này đến năm 2024. 

Bên cạnh đó, trong dự báo kinh tế mới được FED công bố, triển vọng kinh tế đang xấu đi theo thời gian. FED đã hạ triển vọng kinh tế Mỹ với tăng trưởng GDP chỉ tăng 0,4% vào năm 2023 (so với 0,5% dự báo vào tháng 12/2022). Điều này cho thấy FED kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ hạ nhiệt khi nền kinh tế tiếp tục chống lại lạm phát cao. 

Ngoài ra, FED cũng tăng dự báo trung bình về lạm phát trong năm 2023, được đo bằng chi số tiêu dùng cá nhân (PCE), sẽ tăng 3,3% trong suốt năm 2023 (nhanh hơn mức 3,1% dự báo vào tháng 12/2022) nhưng giảm tỷ lệ thất nghiệp từ 4,6% xuống mức 4,5% được dự đoán vào tháng 12/2022. 

Nói về việc tăng lãi suất, Uỷ ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) - bộ phận ra quyết định về mức lãi suất trong FED - cho biết, việc tăng lãi suất trong tương lai không phải là điều chắc chắn và sẽ phụ thuộc nhiều vào các số liệu kinh tế trong thời gian tới.

"Uỷ ban sẽ theo sát các thông tin tiếp theo và đánh giá tình hình đối với chính sách tiền tệ. Uỷ ban dự kiến sẽ giữ một trạng thái chính sách tiền tệ đủ thắt chặt để đưa lạm phát về mức 2% theo thời gian", tuyên bố sau cuộc họp của FOMC cho biết.

Bất chấp lạm phát cao ở Mỹ, cùng với việc FED và các ngân hàng trung ương lớn khác tăng lãi suất và chương trình Thắt chặt định lượng của FED, theo đánh giá của công ty chứng khoán ACB (ACBS), CPI của Việt Nam năm 2023 sẽ tăng trong khoảng 3,2% - 4,5% với dự kiến những tác động gián tiếp của tăng giá xăng dầu và các chi phí điện, nước, y tế và giáo dục tăng trong năm 2023 (vẫn trong mục tiêu 4,5% của Chính phủ cho năm 2023).

ACBS nhận định: "Bên cạnh đó, chúng tôi dự kiến thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ duy trì ở mức hiện tại để hỗ trợ VNĐ từ Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên do nhu cầu về vốn vay vẫn duy trì thấp do lãi suất vẫn cao hơn nhu cầu hiện tại của nền kinh tế. Bên cạnh đó theo quan sát của chúng tôi, hiện tại nguồn USD đổ vào Việt Nam đang dồi dào sẽ giúp hỗ trợ tỷ giá cũng như thanh khoản của hệ thống ngân hàng. 

Cho nên, chúng tôi dự kiến lãi suất liên ngân hàng có thể được duy trì thấp trong thời gian tới nhưng do áp lực từ việc tăng lãi suất điều hành của FED (FFR) vẫn còn nên chúng tôi vẫn không loại trừ khả năng nếu áp lực tỷ giả quay trở lại thì Ngân hàng Nhà nước sẽ vẫn phải giảm thanh khoản thị trường liên ngân hàng để đẩy lãi suất VNĐ không quá chênh lệch so với lãi suất USD và trong trường hợp đó chúng tôi dự kiến lãi suất liên ngân hàng có thể dao động xung quanh mốc 5-6% nếu như áp lực tỷ giả quay trở lại".

Cùng với đó, công ty chứng khoán này cho biết, đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, các nhà đầu tư nên thận trọng trong nửa đầu 2023 đối với VN-Index với thanh khoản duy trì ở mức thấp do áp lực lãi suất cũng như áp lực đảo hạn trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Tuy nhiên nhờ Nhị quyết 33/NQCP ban hành ngày 11/3 là một thông tin tích cực giúp giải tỏa áp lực đảo hạn các TPDN cũng như giúp các doanh nghiệp bất động sản có hướng tái cấu trúc và xử lý các khoản nợ liên quan đến TPDN. Tính từ ngày 11/3 đến hiện tại có hơn 9 nghìn tỷ đồng TPDN được phát hành. 

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng nên hết sức cẩn trọng trong việc sử dụng đòn bẩy vì áp lực gia tăng lãi suất vẫn còn duy trì khi FED vẫn giữ nguyên lộ trình tăng lãi suất với một đợt tăng lãi suất dự kiến tháng 5/2023. Một điểm sáng hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong 6 tháng năm 2023 là dòng vốn nước ngoài từ các quỹ ETFs (với hơn 4 nghìn tỷ giải ngân từ đầu năm tới giờ từ các quỹ Fubon FTSE Việt Nam, quỹ VanEck Vectors, quỹ FTSE Vietnam) vẫn tiếp tục được giải ngân dần dần trong năm 2023.