Hơn 127.000 tỷ đồng trái phiếu được phát hành sau 5 tháng

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận những tín hiệu tích cực trong 5 tháng đầu năm 2026 khi quy mô phát hành tăng trở lại sau giai đoạn trầm lắng kéo dài. 

Theo dữ liệu do Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), tính đến ngày công bố thông tin 29/5/2026, thị trường ghi nhận 33 đợt phát hành TPDN trong tháng 5 với tổng giá trị khoảng 40.262 tỷ đồng. Trong đó, phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm ưu thế với 29 đợt, tổng giá trị đạt 36.263 tỷ đồng. Bên cạnh đó, có 4 đợt phát hành ra công chúng với giá trị 3.999 tỷ đồng.

Lũy kế 5 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành riêng lẻ đạt 107.018 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt 20.333 tỷ đồng. Như vậy, tổng lượng vốn huy động qua kênh trái phiếu đã vượt 127.000 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý là nhóm ngân hàng chiếm tới 48% tổng lượng phát hành, trong khi nhóm bất động sản chiếm thêm 44%. Như vậy, riêng hai lĩnh vực này đã chiếm khoảng 92% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong giai đoạn đầu năm.

Con số trên phản ánh sự phục hồi của thị trường trái phiếu nhưng đồng thời cũng cho thấy dòng vốn vẫn đang tập trung vào những khu vực được đánh giá có khả năng hấp thụ vốn lớn và có chất lượng tín dụng tốt hơn mặt bằng chung.

Việc dòng vốn tập trung quá lớn vào hai nhóm ngành cũng phản ánh thực tế rằng niềm tin của nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu vẫn chưa hoàn toàn phục hồi đối với các lĩnh vực khác.

Các doanh nghiệp sản xuất, dịch vụ hay công nghiệp dù có nhu cầu vốn vẫn chưa tham gia mạnh vào hoạt động phát hành. Điều này cho thấy thị trường trái phiếu đang phục hồi nhưng chưa thực sự lấy lại vai trò là kênh huy động vốn rộng khắp cho toàn bộ khu vực doanh nghiệp.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn có xu hướng chững lại. VBMA cho biết, trong tháng 5/2026, các doanh nghiệp đã mua lại khoảng 19.780 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 9% so với cùng kỳ năm 2025.

Đáng chú ý, trong 7 tháng còn lại của năm 2026, thị trường sẽ phải đối mặt với áp lực đáo hạn khoảng 141.908 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp. Khối lượng đáo hạn lớn được đánh giá sẽ tiếp tục tạo áp lực lên dòng tiền của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh một số lĩnh vực vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Bên cạnh đó, tình hình chậm thanh toán nghĩa vụ trái phiếu vẫn xuất hiện. Trong tháng 5, VBMA ghi nhận có 2 mã trái phiếu công bố thông tin bất thường liên quan đến việc chậm trả nợ, với giá trị chậm thanh toán gồm 125 tỷ đồng tiền gốc và 87,99 tỷ đồng tiền lãi.

Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch TPDN riêng lẻ trong tháng 5 đạt 120.129 tỷ đồng, tương đương bình quân khoảng 6.006 tỷ đồng mỗi phiên. So với mức bình quân của tháng 4/2026, thanh khoản đã giảm khoảng 8,3%, cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng trước áp lực đáo hạn và diễn biến lãi suất.

Ở chiều phát hành mới, nhiều doanh nghiệp lớn đã lên kế hoạch huy động vốn thông qua kênh trái phiếu trong thời gian tới.