HSBC nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2025 và 2026

Ngày 28/10, Bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu HSBC phát hành báo cáo "Vietnam at a glance - Không ngừng sải bước". Theo đó, các chuyên gia HSBC đánh giá Việt Nam gây bất ngờ cho thị trường với mức tăng trưởng quý 3 đạt 8,2%, đưa Việt Nam trở thành nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất ASEAN.

Sự vững vàng của các ngành định hướng xuất khẩu là yếu tố bất ngờ lớn nhất. Sản xuất công nghiệp trong quý 3 tăng 10% so với cùng kỳ. Hoạt động thương mại tiếp tục phát triển mạnh mẽ với cả xuất khẩu và nhập khẩu cùng tăng trưởng gần 20% so với cùng kỳ.

Quy mô thặng dư thương mại trong quý 3 đạt 3 tỷ USD, cao gấp đôi mức của nửa đầu năm 2025. Kết quả này cho thấy Việt Nam đã tăng thặng dư thương mại với các đối tác khác ngoài Mỹ, dù Mỹ vẫn là thị trường xuất khẩu lớn nhất (chiếm 1/3 tổng thị phần).

Dữ liệu chi tiết chỉ ra động lực chủ đạo của thương mại là sản phẩm điện tử, bao gồm cả hàng điện tử tiêu dùng và linh kiện điện tử. Đà tăng này được hỗ trợ bởi nhu cầu về công nghệ ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) tăng cao. Xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ trong quý 3 ghi nhận mức tăng trưởng gần 30% so với cùng kỳ.

Bên cạnh thương mại, lĩnh vực trong nước cũng thể hiện sự ổn định. Lĩnh vực dịch vụ tiếp tục tăng trưởng mạnh. Doanh thu bán lẻ quý 3 tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, thu hẹp khoảng cách so với xu hướng trước đại dịch.

Du lịch tiếp tục phát triển, đưa Việt Nam dẫn đầu ASEAN về tốc độ phục hồi. Tính đến quý 3, Việt Nam đón 15 triệu khách du lịch, tương đương 120% mức của năm 2019. Các lĩnh vực vận tải và lưu trú cũng ghi nhận tăng trưởng tốt.

Xét về mặt cầu, tiêu dùng thực tế trong quý 3 tăng hơn 8% và đầu tư thực tế tăng gần 10% so với cùng kỳ. Việc Chính phủ thúc đẩy các dự án hạ tầng lớn đã gia tăng hoạt động xây dựng. Tuy nhiên, tính đến quý 3, tỷ lệ giải ngân đầu tư công mới chỉ đạt 50% kế hoạch cả năm, cho thấy vẫn còn dư địa để thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa.

Vốn FDI vẫn là một động lực quan trọng. Tổng vốn FDI quý 3 tăng 15% so với cùng kỳ, dù vốn đăng ký mới giảm 9%. Đã có sự thay đổi về cơ cấu FDI, Singapore và Trung Quốc đại lục hiện chiếm khoảng 1/4 vốn FDI mới, trong khi thị phần của Mỹ gia tăng, thay thế một phần cho Hàn Quốc.

Báo cáo cũng chỉ ra lạm phát phần lớn vẫn trong tầm kiểm soát. Lạm phát toàn phần tháng 9 tăng 3,4% so với cùng kỳ. Lạm phát lõi ổn định ở mức 3,2%, thấp hơn nhiều so với mức trần 4,5-5% của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng đến cuối tháng 8 tăng vọt lên 20% so với cùng kỳ, đi đúng tiến độ mục tiêu 19-20% của NHNN.

Trước kết quả tăng bất ngờ trong quý 3, HSBC nâng dự báo tăng trưởng GDP lên 7,9% (trước là 6,6%) cho năm 2025 và 6,7% (trước là 5,8%) cho năm 2026. Tuy nhiên, chuyên gia ngân hàng này cũng lưu ý về rủi ro lớn nhất có thể ảnh hưởng tới tăng trưởng là những biến động về thương mại. HSBC cũng nâng nhẹ dự báo lạm phát lên 3,3% cho năm 2025 (trước là 3,2%) và 3,5% cho năm 2026 (trước là 3,2%).