MBS dự báo tỷ giá USD/ VNĐ năm 2026 sẽ ổn định hơn

Trong báo cáo tiền tệ mới công bố, Chứng khoán MBS cho biết nhờ đà giảm mạnh của đồng USD, tỷ giá USD/VND trong nước đã đồng loạt giảm ở cả thị trường chính thức và thị trường tự do.

Theo đó, tỷ giá liên ngân hàng đến cuối tháng 1 giảm 0,9% so với đầu tháng về mức 26.025 VND/USD – mức thấp nhất kể từ giữa tháng 6/2025. Tỷ giá trung tâm cũng giảm 0,2% so với đầu năm về mức 25.074 VND/USD; trong khi tỷ giá tự do giảm mạnh 2,6% so với đầu năm, hiện ở mức 26.225 VND/USD.

MBS cho rằng yếu tố hỗ trợ cho tỷ giá chủ yếu nhờ xu hướng suy yếu của USD. Theo đó, yếu tố này được dự báo sẽ tiếp tục do chịu tác động của sự phân hóa chính sách tiền tệ giữa các nước.

Chỉ số sức mạnh USD (DXY) được dự báo sẽ giảm xuống ngưỡng 95 từ giữa năm 2026, trong khi phần lớn các đồng tiền chủ chốt như yen Nhật (JPY), Bảng Anh (GBP) và EUR đều được kỳ vọng tăng giá. Đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi, bao gồm cả Việt Nam, cũng sẽ được hưởng lợi khi chênh lệch lãi giữa Mỹ và các nước này thu hẹp.

Ở chiều ngược lại, nhóm phân tích chỉ ra ba yếu tố chính đang tạo áp lực lên tỷ giá trong năm 2026.

Thứ nhất, dù Việt Nam ghi nhận tỷ lệ USD trong năm 2025, song phần lớn dư thừa thương mại cho nhóm FDI trong khi khối doanh nghiệp trong nước ghi nhận chịu thiệt hại gần 30 USD, cho thấy nhu cầu USD trong nước rất lớn trong chu kỳ sản phẩm mở rộng.

Thứ hai, MBS cho rằng nhập khẩu sẽ tăng trưởng đồng tốc độ xuất khẩu trong năm 2026, chủ yếu tăng trưởng nhập khẩu từ Mỹ khi Việt Nam cần tiếp tục giảm bớt vết thương thương mại tại thị trường này.

Cuối cùng, giá vàng quốc tế được dự báo sẽ tiếp tục tăng lên trên ngưỡng 5.000 USD/ounce trong thời gian tới làm bất ổn địa chính trị và nhu cầu tài sản an toàn toàn cầu của nhà tư vấn tăng cao. Nhu cầu nhập khẩu vàng tăng theo đà thế giới sẽ tạo thêm sức ép lên tỷ giá trong nước ở một số thời điểm.

Cân bằng giữa các yếu tố trên, MBS cho rằng tỷ giá sẽ ổn định hơn trong năm 2026 với mức tăng 2,5% - 3%.