Ngân hàng chiếm tới 82% tổng giá trị trái phiếu phát hành tháng 8

Theo Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tính đến ngày 28/8/2026, thị trường ghi nhận 33 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 8, với tổng giá trị 32.029 tỷ đồng. Trong đó, 25 đợt phát hành riêng lẻ đạt 25.629 tỷ đồng và 8 đợt phát hành ra công chúng đạt 6.400 tỷ đồng.

Lũy kế 8 tháng đầu năm, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 348.980 tỷ đồng, gồm 295.942 tỷ đồng phát hành riêng lẻ và 53.038 tỷ đồng phát hành ra công chúng. Ngân hàng vẫn là nhóm phát hành lớn nhất, chiếm 54% tổng giá trị, tiếp đến là bất động sản với 39%.

Tuy nhiên, diễn biến trong tháng 8 cho thấy cán cân phát hành đang nghiêng rõ hơn về phía ngân hàng. Theo cập nhật của VIS Rating đến ngày 7/9, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành mới trong tháng 8 khoảng 35.000 tỷ đồng, giảm 16% so với tháng trước. 

Phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm ưu thế tuyệt đối, tương đương 91% tổng giá trị phát hành mới, trong khi phát hành ra công chúng chỉ chiếm 9%. Trong đó, trái phiếu do nhóm ngân hàng phát hành chiếm tới 82% tổng giá trị phát hành mới trong tháng 8. Bất động sản dân cư đứng thứ hai nhưng tỷ trọng chỉ ở mức 9%.

Các thương vụ phát hành quy mô lớn trong tháng 8 chủ yếu đến từ ngân hàng thương mại. VIB phát hành hai lô trái phiếu trị giá lần lượt 3.300 tỷ đồng và 3.000 tỷ đồng. SHB cũng huy động 2.081 tỷ đồng thông qua trái phiếu phát hành ra công chúng.

Không chỉ dẫn đầu về quy mô phát hành, ngân hàng còn chiếm tỷ trọng áp đảo trong hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn. Từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn đạt 199.172 tỷ đồng, trong đó nhóm ngân hàng chiếm 87,6%, tương đương 174.617 tỷ đồng.

Trong khi dòng vốn trên thị trường nghiêng về ngân hàng, nhóm bất động sản lại đối mặt với mặt bằng chi phí huy động cao hơn đáng kể. Lãi suất coupon bình quân trái phiếu ngân hàng trong tháng 8 ở mức khoảng 8,7%/năm, trong khi trái phiếu bất động sản lên tới 12,2%/năm.

Kỳ hạn phát hành bình quân toàn thị trường đạt 4,9 năm, rút ngắn so với mức 5,5 năm của tháng trước.

Đến cuối tháng 8, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành trên thị trường đạt hơn 1,49 triệu tỷ đồng. Xét theo ngành, Ngân hàng và Bất động sản dân cư tiếp tục là hai trụ cột lớn nhất, với giá trị trái phiếu lưu hành lần lượt khoảng 685.000 tỷ đồng và 446.000 tỷ đồng.

Dù tỷ lệ phát hành mới thấp hơn đáng kể so với ngân hàng, bất động sản vẫn là nhóm chịu áp lực lớn về nghĩa vụ trái phiếu trong những tháng cuối năm.

Từ nay đến hết năm 2026, tổng giá trị trái phiếu đến hạn thanh toán còn khoảng 91.413 tỷ đồng. Trong đó, bất động sản chiếm 51.686 tỷ đồng, tương đương 56,5%, tập trung chủ yếu vào tháng 9 và tháng 12. Nhóm ngân hàng đứng thứ hai với 19.255 tỷ đồng, tương đương 21,1%.

Theo VIS Rating, đến cuối tháng 8, 90,2% dư nợ trái phiếu đang ở trạng thái bình thường; 6,7% chậm trả lãi và 3,1% chậm trả gốc nhưng chưa khắc phục. Tỷ lệ chậm trả trong 12 tháng gần nhất giảm còn 0,24%, từ mức 0,30% của tháng trước.

Diễn biến này cho thấy chất lượng tín dụng trên thị trường trái phiếu tiếp tục có dấu hiệu cải thiện, song các khoản chậm trả vẫn cần được theo dõi, nhất là trong bối cảnh lượng trái phiếu bất động sản đáo hạn tập trung vào những tháng cuối năm.