Nghịch lý VN-Index lập đỉnh nhưng nhà đầu tư vẫn lỗ

Công ty Chứng khoán Pinetree cho biết, khép lại tuần giao dịch (từ ngày 4/5 đến 8/5), VN-Index dừng ở mức 1.915 điểm, tăng hơn 61 điểm, tương đương 3,3% so với tuần trước và ghi nhận tuần tăng thứ 7 liên tiếp.

Dù chỉ số chung đang vượt vùng đỉnh lịch sử thiết lập hồi đầu năm 2026, nhưng dòng tiền chỉ cần tập trung vào một vài mã vốn hóa lớn là đủ kéo chỉ số đi lên mà chưa cần sự đồng thuận của toàn thị trường. 

Động lực chính của thị trường thời gian qua chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup, đặc biệt là VIC và VHM, liên tục đóng vai trò dẫn dắt trong các phiên tăng điểm.

Nổi bật khác là cặp đôi nhà Gelex là GEE và GEX theo sau với mức tăng trên dưới 25%, sau khi trong tuần cả hai đều có ngày chốt quyền nhận cổ phiếu thưởng, cổ tức bằng cổ phiếu. Một cổ phiếu liên quan đến nhóm Gelex là VIX cũng có tuần khởi sắc, dù mức tăng chưa bằng 1/2 của hai mã trên, nhưng thanh khoản đã có sự cải thiện đáng kể so với khoảng thời gian gần đây.

Trong khi đó, nhiều cổ phiếu còn lại gần như đi ngang hoặc giảm nhẹ. Đồng thời, khối ngoại vẫn duy trì bán ròng mạnh dù câu chuyện nâng hạng thị trường theo chuẩn FTSE vẫn được quan tâm.

Diễn biến tuần qua khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng", dù VN-Index tăng khá mạnh, không ít nhà đầu tư cá nhân vẫn trong tình trạng thua lỗ hoặc chưa thể “về bờ”. Nhiều tài khoản dù đã hồi phục so với giai đoạn giảm sâu trước đó nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với giá vốn.

Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình lý giải, có những nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu từ trước khi thị trường giảm mạnh vào tháng 3 nhưng không cắt giảm rủi ro kịp thời. Dù hiện tại VN-Index đã hồi phục khá mạnh nhưng nhiều cổ phiếu vẫn chưa trở lại vùng giá cũ nên tài khoản của họ vẫn âm.

Dự báo về thời gian tới, nhiều chuyên gia cho rằng xu hướng thị trường vẫn đang tích cực nhờ rủi ro bên ngoài giảm dần và dòng tiền tiếp tục duy trì. Tuy nhiên, thị trường có thể vẫn phân hóa mạnh nên nhà đầu tư cần linh hoạt hơn trong chiến lược đầu tư, thay vì chỉ nắm giữ theo tư duy dài hạn đơn thuần.

Theo đó, nhà đầu tư nên ưu tiên các nhóm cổ phiếu có dòng tiền mạnh, kết quả kinh doanh tích cực và hưởng lợi từ xu hướng tăng của thị trường; đồng thời cần hạn chế sử dụng margin quá cao và chú trọng quản trị rủi ro.

Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, nhà đầu tư cần theo sát diễn biến dòng tiền để lựa chọn đúng nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Quan trọng hơn là phải kiểm soát tốt rủi ro thay vì chỉ kỳ vọng vào lợi nhuận.