Nhiều quỹ đầu tư chủ động nâng tỷ trọng tiền mặt

Theo báo cáo của Quỹ đầu tư cổ phiếu kinh tế hiện đại VinaCapital (VMEEF), Quỹ đã nâng tỷ trọng tiền và tương đương tiền từ mức 6,3% cuối tháng 9 lên 9% vào cuối tháng 10. VMEEF đang có tổng tài sản đạt 1.295,4 tỷ đồng và hiệu suất đầu tư kể từ đầu năm tới nay đạt 30,8%, vượt trội so với mức tăng 10% của chỉ số thị trường chung VN-Index trong cùng giai đoạn.

Thay đổi đáng chú ý trong danh mục đầu tư của VMEEF là việc mã FOX không còn là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục, với tỷ trọng giảm từ mức 9,5% trong tháng 9 xuống còn 8,1% tính tới cuối tháng 10. 

VMEEF đã có áp lực chốt lời khá lớn từ cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất trong danh mục quỹ là FPT Telecom (FOX), giảm 18,7% trong quý III và 5,6% trong tháng 9 sau khi đã tăng hơn gấp đôi trong nửa đầu năm 2024. FOX có thể sẽ không đạt được kỳ vọng doanh thu trong mảng trung tâm dữ liệu năm 2024, do dự án trung tâm dữ liệu trọng điểm tại quận 9, TP. Hồ Chí Minh - dự kiến là trung tâm dữ liệu lớn nhất Việt Nam - bị trì hoãn đến năm 2025.

Tuy nhiên, VMEEF không quá lo ngại về sự trì hoãn của dự án trung tâm dữ liệu, vì nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ các vấn đề kỹ thuật trong quá trình đấu thầu, chứ không phải vấn đề về cung cầu. Thị trường dịch vụ cho thuê chỗ đặt trung tâm dữ liệu tại Việt Nam được kỳ vọng sẽ tăng trưởng nhanh chóng từ mức nền rất thấp, nhờ nhu cầu điện toán đám mây gia tăng từ các tổ chức tài chính và hạ tầng năng lượng được cải thiện.

Bên cạnh đó, tháng 10 cũng là thời điểm các doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý III/2024. Theo VMEEF, các công ty cung cấp cơ sở hạ tầng thiết yếu trong nền kinh tế (ví dụ: cảng biển, nhà ga hàng hóa hàng không, khu công nghiệp, viễn thông và tiện ích) có kết quả kinh doanh đạt kỳ vọng, trong khi nhóm công ty trong các lĩnh vực khác gặp phải những thách thức ngắn hạn đối với chi phí hoạt động, khiến lợi nhuận ròng giảm nhiều hơn dự kiến.

Đối với các doanh nghiệp chủ yếu phục vụ tiêu dùng nội địa như tài chính hay tiêu dùng, áp lực về chi phí hoạt động xuất phát từ sự gia tăng cạnh tranh trong bối cảnh tiêu dùng nội địa còn trầm lắng (cộng thêm ảnh hưởng tiêu cực từ cơn bão Yagi đầu tháng 9), và trong một số trường hợp, còn có các vấn đề khác ở phía nguồn cung. Đối với các doanh nghiệp chủ yếu phục vụ thị trường xuất khẩu, áp lực về chi phí hoạt động xuất phát từ chi phí vận chuyển tăng cao (do ảnh hưởng căng thẳng địa chính trị).

Trong khi đó, thanh khoản của thị trường chứng khoán vẫn ở mức thấp trong nhiều tháng qua. Giá trị giao dịch trung bình mỗi ngày đạt 17.800 tỷ đồng trong tháng 10, tính trên cả 3 sàn, gần như đi ngang so với tháng trước.

Nhận định này phần nào có thể lý giải động thái nâng tỷ trọng tiền mặt và cơ cấu lại một số khoản đầu tư của VMEEF trong tháng vừa qua. 

Không riêng VMEEF, đa phần các quỹ đầu tư quy mô tài sản lớn đều nâng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 10, bao gồm: Quỹ Tăng trưởng dài hạn Việt Nam (VLGF), Quỹ Đầu tư chứng khoán năng động DC (VFMVF1), Quỹ cổ phiếu hàng đầu VCBF (VCBF-MGF), Quỹ cổ phiếu United ESG Việt Nam (UVEEF), Quỹ cổ phiếu tập trung cổ tức DC (VFMVF4)…

Quỹ Đầu tư tăng trưởng dài hạn Việt Nam (VLGF) cũng là một trong các quỹ nâng tỷ trọng tiền mặt từ mức 5,8% lên 7,02% tính tới cuối tháng 10. Đây là quỹ có quy mô tài sản 4.612 tỷ đồng (181,87 triệu USD). Theo VLGF, diễn biến ảm đạm của thị trường đến từ áp lực tỷ giá làm dấy lên quan ngại về khả năng NHNN có thể duy trì các chính sách nới lỏng tiền tệ, kết quả kinh doanh quý III chưa thực sự khởi sắc, và phần lớn nhà đầu tư mang tâm lý thận trọng.