Nỗ lực giải quyết tồn tại để đạt tiêu chuẩn nâng hạng TTCK

Công ty Chứng khoán BSC cho biết, trên thị trường chứng khoán (TTCK), Việt Nam đứng đầu về tỷ trọng trong nhóm thị trường cận biên (Frontier Market). Tuy nhiên, với giá trị vốn hóa, thanh khoản và số lượng cổ phiếu hiện tại đã đáp ứng tiêu chuẩn thị trường mới nổi (Emerging Market).

Việc ở lại quá lâu trong “chiếc áo” Frontier sẽ thu hẹp cơ hội của doanh nghiệp trong nước tiếp cận với nguồn lực từ nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN), cũng như hạn chế khả năng phát triển của thị trường để hội nhập với các tiêu chuẩn thế giới.

Theo BSC, việc nâng hạng thành công sẽ cải thiện niềm tin nhà đầu tư, từ đó tác động tích cực đến nền kinh tế, tăng cường uy tín quốc gia – thời điểm rất phù hợp theo tư tưởng lớn mà Tổng Bí thư Tô Lâm đề ra: “Kỷ nguyên mới - Kỷ nguyên vươn mình của dân tộc”.

Chính phủ và các cơ quan quản lý đã thực hiện nhiều thay đổi quan trọng như: Thông tư 68/TT-BTC: Gỡ bỏ nút thắt về thanh toán trước (pre-funding) và yêu cầu công bố thông tin song ngữ, giúp NĐTNN tham gia dễ dàng hơn; Luật Chứng khoán sửa đổi đã thông qua cơ chế thành lập công ty bù trừ trung tâm (CCP) – một bước tiến lớn để cải thiện hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán cơ sở.

FTSE Russell và MSCI đã ghi nhận những cải tiến của Việt Nam. Song để đảm bảo được nâng hạng, Việt Nam cần tiếp tục cải thiện các yếu tố gồm: Tính khả thi cũng như trải nghiệm của NĐTNN khi sử dụng giải pháp NPS (Non-pre-funding); Quy trình và chi phí liên quan đến các giao dịch thất bại cần được đánh giá thêm để xem xét nâng hạng trong tương lai.

Ngoài ra, cần giải quyết những vấn đề còn tồn tại như: Quy trình đăng ký/mở tài khoản cho NĐTNN, tỷ lệ sở hữu nước ngoài, lộ trình rõ ràng trong việc thực thi các quy định mới cũng cần sớm được thay đổi.

Chuyên gia tại BSC cho rằng, Việt Nam có thể học hỏi chiến lược của Ả Rập Xê Út để tận dụng dòng vốn ngoại, từ đó thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước, phát triển sản phẩm tài chính mới như giao dịch trong ngày (day-trading), bán khống (short-selling) và các công cụ phái sinh khác.

Đây sẽ là giải pháp giúp TTCK Việt Nam tiệm cận chuẩn mực khu vực và thế giới. Nếu được nâng hạng, TTCK Việt Nam có thể thu hút dòng vốn 700 triệu - 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF và nhà đầu tư chủ động.

FTSE Russell có thể sẽ công bố quyết định nâng hạng vào tháng 9/2025, vì thế TTCK Việt cần tăng tốc hơn nữa đạt được các tiêu chuẩn quốc tế trong nâng hạng thị trường.