Ổn định vĩ mô là yếu tố quyết định xu hướng tăng của TTCK

Trong báo cáo mới công bố, SGI Capital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi đà tăng trưởng kinh tế ấn tượng và chính sách điều hành linh hoạt của Chính phủ.

Theo SGI Capital, tăng trưởng kinh tế GDP quý III/2025 tăng 8,25%, mức cao nhất trong nhiều năm, phản ánh hiệu quả từ loạt chính sách hỗ trợ nền kinh tế đối phó rủi ro thuế quan từ Mỹ. Chính phủ đã đẩy mạnh đầu tư công, tháo gỡ vướng mắc pháp lý, giữ lãi suất thấp và thúc đẩy tín dụng tăng trưởng tới 13,3% sau 9 tháng. Nhờ đó, các thị trường tài sản như bất động sản và chứng khoán là nhóm hưởng lợi sớm nhất.

Tương tự, trong nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam vừa cập nhật, VinaCapital đánh giá việc được nâng hạng lên thị trường mới nổi là một cột mốc quan trọng đối với Việt Nam. 

Từ đầu năm đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã đạt mức tăng trưởng trên 34% tính theo đồng VND, với thanh khoản thị trường hiện dẫn đầu khu vực ASEAN, trung bình đạt khoảng 1 tỉ USD/phiên giao dịch.

Tuy nhiên, quy mô tổng thể của thị trường chứng khoán Việt Nam (trên 300 tỉ USD trên ba sàn giao dịch) vẫn còn khiêm tốn. Theo Chiến lược Phát triển Thị trường Chứng khoán Việt Nam đến năm 2030 (Quyết định số 1726/QĐ-TTg ngày 29/12/2023 của Chính phủ), mục tiêu là mở rộng quy mô thị trường chứng khoán lên 120% GDP vào năm 2030, so với mức hiện tại 75%, đồng thời phát triển thị trường trái phiếu đạt ít nhất 58% GDP, gần gấp đôi so với tổng giá trị trái phiếu đang lưu hành hiện nay là 32% GDP.

Trong đó, trái phiếu doanh nghiệp dự kiến chiếm ít nhất 25% GDP vào năm 2030, so với chưa đến 10% hiện nay. Việt Nam cũng đang nỗ lực đáp ứng các yêu cầu cần thiết để được đưa vào Chỉ số thị trường mới nổi MSCI, qua đó có thể thu hút dòng vốn đáng kể.

Do đó, VinaCapital duy trì sự lạc quan về triển vọng của thị trường chứng khoán. Về lâu dài, tăng trưởng kinh tế vẫn là yếu tố quyết định chính cho hiệu suất của thị trường chứng khoán. Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện vẫn đang giao dịch với mức định giá khá hợp lý, khoảng 13 lần P/E dự phóng.

Trong bối cảnh nâng hạng thị trường, VinaCapital kỳ vọng mức định giá của VN-Index có thể tăng thêm từ 15-20% trong vòng 12-18 tháng tới. Điều này phản ánh triển vọng kinh tế tích cực của Việt Nam, các chính sách hỗ trợ của Chính phủ, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến khoảng 15% trong 1-2 năm tới, cùng với khả năng định giá lại của chỉ số VN-Index sau khi được nâng hạng lên thị trường mới nổi.