Tháng 9, doanh nghiệp huy động 23.703 tỷ đồng qua kênh trái phiếu

Theo Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), đến ngày 30/9, có 26 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị 23.204 tỷ đồng và một đợt phát hành ra công chúng trị giá 499 tỷ đồng.

Tổng cộng, lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong tháng đạt 23.703 tỷ đồng, giảm 61% so với tháng 8, xuống mức thấp nhất nửa năm và giảm 58% so với cùng kỳ năm 2024.

Khối ngân hàng thương mại tiếp tục chiếm ưu thế với tổng giá trị phát hành hơn 17.000 tỷ đồng. Trong đó, MBBank đứng đầu với 6.000 tỷ đồng, theo sau là LPBank, ACB và HDBank.

Các đợt phát hành của nhóm này chủ yếu có kỳ hạn từ 3 năm trở lên, nhằm bổ sung nguồn vốn trung - dài hạn, phục vụ nhu cầu tín dụng. Một số ngân hàng như BIDV và TPBank thậm chí phát hành trái phiếu có kỳ hạn 10 - 15 năm, cho thấy định hướng ổn định cấu trúc vốn dài hạn.

Ngược lại, nhóm doanh nghiệp bất động sản ghi nhận mức sụt giảm rõ rệt. Tháng 9 chỉ có 3 doanh nghiệp phát hành với tổng giá trị chưa đến 1.500 tỷ đồng, trong khi lãi suất vẫn neo ở mức cao 9,2 - 10,5%/năm. Việc chi phí vốn tiếp tục đắt đỏ khiến nhiều doanh nghiệp ngành này duy trì tâm thế dè dặt trong việc huy động mới.

Dù phát hành chững lại, lũy kế 9 tháng, giá trị phát hành vẫn đạt gần 398.000 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm phần lớn với hơn 349.000 tỷ đồng.

Nhóm ngân hàng vẫn dẫn đầu về giá trị phát hành, chiếm 73% tổng lượng phát hành của năm 2025, tiếp theo là bất động sản với 18%. Trong tháng 9, các doanh nghiệp đã mua lại trước hạn 19.509 tỷ đồng trái phiếu, giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái.

VBMA ước tính có hơn 48.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong quý cuối năm. Khoảng một phần ba trong số này là trái phiếu bất động sản. Áp lực trả nợ tập trung chủ yếu trong tháng 12 với khoảng 33.000 tỷ đồng, sau đó giảm mạnh trong giai đoạn đầu năm sau.

Theo nhóm phân tích Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, tỷ lệ trái phiếu trễ hạn thanh toán gốc hoặc lãi đang ổn định ở mức 12,4%. Dù vậy, nhiều doanh nghiệp bất động sản vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì dòng tiền để thanh toán nợ trái phiếu đến hạn.

Nhóm phân tích này nhận định bức tranh trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản dần khởi sắc, nhưng mức độ phục hồi trong thời gian tới phân hóa rõ rệt. Các doanh nghiệp có sức khỏe tài chính vượt trội như Vinhomes vẫn thuận lợi trong việc huy động vốn qua kênh trái phiếu, song song hút vốn ngoại thông qua các thương vụ M&A.