Thị trường chứng khoán củng cố đà tăng ngắn hạn

Kết thúc tuần giao dịch từ 16 - 20/6, VN-Index tăng 2,57% lên 1.349,35 điểm. Đáng chú ý trong tuần có thời điểm VN-Index tăng 5,21 điểm lên 1.352,04 điểm, mức cao nhất từ đầu năm nay và cũng là lần đầu tiên kể từ tháng 5/2022, VN-Index trên mốc 1.350 điểm.

Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết, VN-Index đã có một tuần giao dịch tích cực trong bối cảnh thị trường toàn cầu chịu ảnh hưởng bởi xung đột leo thang giữa Iran và Israel.

Thanh khoản khớp lệnh bình quân tuần giảm 4,9% so với tuần trước đó, đánh dấu lần đầu tiên xuống dưới mức bình quân 20 tuần kể từ sau Tết Nguyên đán (trừ tuần nghỉ lễ).

Thị trường bao phủ bởi sắc xanh với 19/21 nhóm ngành tăng điểm. Dẫn đầu là phân bón (tăng 7,03%), thủy sản (tăng 5,80%) và dầu khí (tăng 4,64%). Ngược lại, chỉ có hai nhóm ngành điều chỉnh là hàng không (giảm 0,37%) và công nghệ thông tin (giảm 0,09%).

Khối ngoại tiếp tục bán ròng nhẹ 200 tỷ đồng, tập trung vào VIC (983 tỷ đồng), VHM (523 tỷ đồng) và STB (378 tỷ đồng).

Hiện tại, thị trường hiện đang ở trạng thái đi ngang tại sát vùng đỉnh, tích lũy, giới đầu tư chứng khoán dè dặt trở lại.

Phát biểu tại talkshow “Biến động chứng khoán nửa cuối năm 2025” diễn ra mới đây, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh, nhấn mạnh các yếu tố như tỷ giá và lãi suất hiện không còn là biến số chính trong các dự báo. Dù tỷ giá tăng kịch trần và lãi suất vẫn ở mức thấp, nhà đầu tư cá nhân lại có xu hướng gửi tiết kiệm thay vì giải ngân, cho thấy tâm lý vẫn còn dè dặt. Thuế quan nay đã trở thành nhân tố có ảnh hưởng lớn hơn, chi phối mạnh đến các quyết định phân bổ vốn.

Tuy nhiên, không ít chuyên gia cho rằng mức đáy của thị trường đã được xác lập trong tháng 4. Dự báo kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp tiếp tục tích cực, dựa trên nền thấp của cùng kỳ 2024. Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp tranh thủ đẩy mạnh xuất khẩu trong tháng 4-5 giúp lợi nhuận tăng mạnh. Đây là cơ sở để nhiều tổ chức giữ quan điểm thị trường sẽ ổn định và tích lũy trong ngắn hạn.

Một yếu tố được coi là chất “xúc tác” cho thị trường đó là từ tháng 5/2025, hệ thống công nghệ giao dịch mới KRX chính thức vận hành, được kỳ vọng mở ra giai đoạn cải cách mạnh mẽ. KRX có thể giúp đa dạng hóa sản phẩm phái sinh, mở rộng giao dịch cho cả trái phiếu và các chỉ số ngoài VN30.

Giới phân tích cho rằng, KRX không phải công nghệ mới nhất, nhưng vẫn là một bước nhảy vọt so với hệ thống cũ. Đây là điều kiện cần để Việt Nam được nâng hạng thị trường theo chuẩn của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm FTSE hoặc MSCI, vốn đã bị trì hoãn nhiều lần. Một khi đạt được điều này, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có thêm cơ hội “hút” dòng vốn ngoại bền vững.

Một lợi thế lớn của thị trường Việt Nam hiện nay là định giá thấp. Theo dữ liệu cập nhật, P/E (hệ số giá trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu) của VN-Index chỉ khoảng 12,8 lần - tương đương Indonesia và thấp hơn nhiều nước trong khu vực như Trung Quốc (13,84), Hàn Quốc (13,29), Thái Lan (18,11), Malaysia (19,48) và Mỹ (khoảng 30 lần). Đây là yếu tố then chốt giúp thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư.

Do đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc mở thêm vị thế mua trong các nhịp điều chỉnh của thị trường.

Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) kỳ vọng sau giai đoạn tích lũy hiện tại, VN-Index sẽ có cơ hội tăng tốc mạnh hơn và hướng đến vùng kháng cự tiếp theo tại 1.398 - 1.418 điểm.