Thị trường chứng khoán tháng 6 xoay quanh cổ phiếu định giá thấp

Theo báo cáo tháng 6 của VNDIRECT, thị trường chứng khoán tháng 5 đã bứt phá mạnh, nhưng sang tháng 6, thị trường sẽ phải đối mặt áp lực chốt lời và rủi ro vĩ mô, tạo ra xu hướng phân hóa rõ nét. Dòng tiền ưu tiên nhóm cổ phiếu cơ bản có nền tảng tài chính vững và triển vọng lợi nhuận tích cực như ngân hàng, bất động sản, thép, bán lẻ và chứng khoán.

Thị trường chứng khoán đầu tháng 6 bước vào giai đoạn thận trọng, sau đợt tăng nóng đẩy nhiều cổ phiếu lên vùng giá cao và bao phủ bởi các rủi ro vĩ mô tiềm ẩn. Tuy nhiên, điểm sáng vẫn thuộc về nhóm doanh nghiệp nền tảng vững chắc, với triển vọng lợi nhuận quý II sáng rõ, tạo cơ hội đầu tư có chọn lọc.

Thị trường chứng khoán vừa trải qua tháng 5 đầy bứt phá với mức tăng gần 9%, kéo VN-Index lên sát mốc 1.332 điểm, nhờ dòng tiền lan tỏa rộng khắp các nhóm ngành trọng điểm như bất động sản, du lịch - giải trí và hóa chất. Tuy nhiên, bước sang tháng 6, bức tranh thị trường trở nên phức tạp hơn với áp lực chốt lời tăng cao, nhiều cổ phiếu đã đạt vùng giá đỉnh, đồng thời các yếu tố vĩ mô như thuế quan và chính sách thương mại vẫn ẩn chứa nhiều biến số khó lường, thu hẹp dư địa tăng trưởng.

Theo báo cáo, thị trường khó vượt kháng cự ngay trong tháng 6, nhưng nếu các yếu tố hỗ trợ tiếp tục tích cực - đặc biệt là đàm phán với Mỹ và quyết định nâng hạng của FTSE - một nhịp tăng mới có thể hình thành từ cuối quý II.

Về định giá, P/E trailing (tính theo lợi nhuận 12 tháng gần nhất) của VN-Index hiện ở mức 12,9 lần - chiết khấu khoảng 16% so với trung bình 10 năm. Trong khi đó, P/B vào khoảng 1,6 lần, cũng thấp hơn trung bình 5 năm khoảng 16,4%.

Một số nhóm ngành như bất động sản, bán lẻ và vận tải đã phục hồi hoàn toàn so với giai đoạn trước tháng 4. Ngược lại, ngân hàng, xây dựng - vật liệu, bảo hiểm, dầu khí và công nghệ vẫn bị định giá thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử.

Nhóm phân tích VNDIRECT đánh giá, đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư tập trung vào các nhóm cổ phiếu cơ bản tốt nhưng chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng lợi nhuận. Cơ hội cũng mở ra tại các ngành xuất khẩu như dệt may và thủy sản, nhờ kỳ vọng nhu cầu toàn cầu phục hồi và chi phí logistics ổn định hơn.

Song song, hệ thống KRX đã chính thức vận hành từ tháng 5, là tiền đề cho các sản phẩm mới, đồng thời hỗ trợ các tiêu chí nâng hạng thị trường. FTSE dự kiến công bố kết quả đánh giá tiếp theo vào tháng 9, và nếu Việt Nam được đưa vào nhóm thị trường mới nổi hạng hai, đây sẽ là chất xúc tác quan trọng cho dòng vốn ngoại và định giá lại toàn thị trường.

“Dòng tiền thông minh đang chuyển hướng sang những cổ phiếu bị định giá thấp nhưng có nền tảng vững và dư địa tăng trưởng rõ ràng trong nửa cuối năm. Cơ hội sẽ đến sớm hơn với những ai chuẩn bị sẵn từ bây giờ”, báo cáo nhấn mạnh.