Thị trường trái phiếu ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ trong tháng 8/2025

Theo Bộ Tài chính, trong 8 tháng đầu năm 2025, khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ đạt 238.700 tỷ đồng, chiếm 47,7% kế hoạch cả năm là 500.000 tỷ đồng. Dư nợ trái phiếu Chính phủ đến cuối tháng 8 đạt 2,5 triệu tỷ đồng, tương đương 21,8% GDP năm 2024.

Đáng chú ý, kỳ hạn bình quân của trái phiếu Chính phủ phát hành trong năm nay là 9,98 năm, thấp hơn năm 2024, trong khi lãi suất bình quân ở mức 2,98%/năm, nhích nhẹ so với năm trước. Điều này cho thấy Chính phủ đang cân đối giữa nhu cầu huy động vốn cho ngân sách với yêu cầu quản trị nợ công an toàn, bền vững.

Trong cơ cấu nhà đầu tư, bảo hiểm xã hội và doanh nghiệp bảo hiểm vẫn là trụ cột, chiếm tới 62,1% lượng trái phiếu, kế đến là ngân hàng thương mại (37,1%). Sự tham gia hạn chế của các quỹ đầu tư, công ty chứng khoán (0,8%) cho thấy dư địa lớn để phát triển thị trường thứ cấp và thu hút đa dạng nhà đầu tư.

Với trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, trong cùng thời gian, có 66 doanh nghiệp phát hành trái phiếu với tổng giá trị đạt khoảng 322.100 tỷ đồng, tăng 47,3% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, các tổ chức tín dụng chiếm 70,4% khối lượng phát hành, doanh nghiệp bất động sản chiếm 20,8%, và các ngành còn lại chiếm 8,8%.

Giá trị trái phiếu có điều khoản bảo đảm đạt 67.100 tỷ đồng, chiếm 20,8% tổng khối lượng phát hành. Mặt khác, khối lượng trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn cũng tăng mạnh, đạt 177.800 tỷ đồng, tăng 45,9% so với năm trước.

Tính đến cuối tháng 8, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đạt khoảng 1,1 triệu tỷ đồng, tương đương 9,8% GDP năm 2024 và chiếm 6,6% tổng dư nợ tín dụng. Đặc biệt, cơ cấu nhà đầu tư có sự thay đổi rõ nét: nhà đầu tư tổ chức chiếm tới 81,9%, trong khi cá nhân giảm còn 18,1% (giảm 10% so với cuối năm 2023), phản ánh sự chuyên nghiệp hóa và tập trung hơn vào dòng vốn tổ chức.

Thị trường trái phiếu Việt Nam trong 8 tháng năm 2025 cho thấy những tín hiệu tích cực, vừa khẳng định sức hút, vừa nhấn mạnh yêu cầu điều hành linh hoạt và kiểm soát chặt chẽ, để thị trường thực sự trở thành điểm tựa cho tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn mới.