Triển vọng tích cực của ngành phân bón, hóa chất những tháng cuối năm

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán SSI (SSI), ngành phân bón Việt Nam sẽ hưởng lợi lớn trong nửa cuối năm 2025 từ hai yếu tố: giá dầu giảm và chính sách thuế giá trị gia tăng. Giá dầu Brent được dự báo giảm còn 65 USD/thùng, kéo giá FO về quanh 430 USD/tấn - yếu tố trực tiếp giúp Đạm Phú Mỹ (mã chứng khoán: DPM) và Đạm Cà Mau (mã chứng khoán: DCM) tiết kiệm đáng kể chi phí nguyên liệu.

Về thuế giá trị gia tăng, SSI ước tính Đạm Phú Mỹ là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất, tiết kiệm khoảng 500 tỷ đồng chi phí mỗi năm - tương đương 75% lợi nhuận trước thuế năm 2024. Đạm Cà Mau tiết kiệm khoảng 350 tỷ đồng (24% lợi nhuận) và Đức Giang khoảng 100 tỷ đồng (3%). Đây là con số đủ lớn để tạo sự khác biệt trong kết quả kinh doanh từ quý III trở đi.

Còn theo Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), giá urê quý III/2025 có thể giảm nhẹ hoặc đi ngang theo xu hướng thế giới, khi Nga tăng hạn ngạch xuất khẩu và Trung Quốc cân nhắc nới lỏng xuất khẩu urê, phosphate. Tuy nhiên, nguồn cung châu Âu vẫn hạn chế, Mỹ siết chặt nhập khẩu Kali và DAP, trong khi Ấn Độ được dự báo tăng mua, tạo cơ hội cho hàng Việt Nam mở rộng thị phần xuất khẩu.

Đồng thời, Luật Thuế giá trị gia tăng số 48/2024/QH15 có hiệu lực từ tháng 7/2025 được kỳ vọng trở thành cú hích lớn cho ngành. Theo đó, phân bón được áp thuế suất 5%, giúp doanh nghiệp được khấu trừ thuế đầu vào, giảm chi phí sản xuất và hạ giá thành. Đây là yếu tố hỗ trợ kép: vừa nâng sức cạnh tranh với hàng nhập khẩu, vừa hỗ trợ nông dân nhờ giá bán giảm.

Bên cạnh đó, triển vọng từ thị trường xuất khẩu cũng là động lực giúp ngành phân bón hồi phục. Công ty cổ phần Chứng khoán DNSE dự báo, nhu cầu phân bón toàn cầu năm 2025 đạt 205 triệu tấn, tăng 2% so với năm trước. Trong bối cảnh Trung Quốc tiếp tục hạn chế xuất khẩu, nguồn cung Trung Đông gián đoạn, Việt Nam được đánh giá có nhiều cơ hội tận dụng lợi thế.

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) lại đưa ra góc nhìn thận trọng hơn. VCBS cho rằng giá urê thế giới có thể biến động khó lường nếu Trung Quốc đột ngột nới mạnh xuất khẩu, kéo mặt bằng giá giảm. Bên cạnh đó, cạnh tranh khu vực từ nguồn hàng giá rẻ của Nga và Trung Đông vẫn là rủi ro đối với doanh nghiệp Việt Nam, nhất là nhóm chưa đa dạng kênh tiêu thụ hoặc phụ thuộc quá lớn vào xuất khẩu.

Dù triển vọng tích cực, ngành phân bón - hóa chất vẫn đối mặt một số thách thức. Nhu cầu nội địa còn phụ thuộc mùa vụ, trong khi áp lực cạnh tranh từ hàng nhập khẩu giá rẻ trong khu vực có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Tuy nhiên, với toàn cảnh quý II duy trì nền tảng ổn định và các yếu tố hỗ trợ kép từ chính sách thuế cùng giá dầu hạ nhiệt, ngành phân bón - hóa chất Việt Nam được kỳ vọng sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng mới.