VNDirect: Dự báo xu hướng của VN-Index trong năm 2024

Mặc dù bị chi phối trong bối cảnh có nhiều khó khăn cả trong và ngoài nước nhưng năm 2023, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đã cán đích với nhiều kết quả khả quan.

Tính đến ngày 29/12/2023, chỉ số VN-Index đã tăng 12,2% so với cuối năm 2022 và hồi phục đến 23,9% từ đáy trung hạn vào giữa tháng 11/2022. 

Trên thị trường cổ phiếu, thanh khoản ghi nhận đạt trên 17.500 tỷ đồng/phiên; quy mô vốn hóa ước đạt gần 6 triệu tỷ đồng, tăng 13,6% so với cuối năm 2022, tương đương khoảng 62% GDP năm 2022 với 739 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ niêm yết và 862 cổ phiếu đăng ký giao dịch. 

Theo các chuyên gia, bước sang năm 2024, tình hình thế giới và khu vực tiếp tục được dự báo diễn biễn phức tạp. Tuy nhiên, với sự điều hành linh hoạt và những giải pháp quan trọng của Chính phủ và những nền tảng đã đạt được trong năm 2023, tin tưởng TTCK sẽ có cơ hội phát triển cả về quy mô và chất lượng theo hướng bền vững trong năm 2024, cũng như các năm tiếp theo.

Nhận định về triển vọng của TTCK trong năm 2024, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán VNDirect cho biết, định giá thị trường đang tương đối hấp dẫn. P/E hiện tại đạt 13,9 lần, thấp hơn 7,3% so với mức P/E trung bình 5 năm. 

Từ đó, VNDirect đã đưa ra 2 kịch bản cho thị trường.

Với kịch bản tiêu cực, VN-Index đóng cửa năm 2024 quanh mức 1.280 điểm (+13%), P/E dự phóng năm 2024 ở mức 13,9x với dự báo tăng trưởng EPS đạt 14%. Kịch bản này dựa trên việc Fed không giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2024 và số lần cắt giảm ít hơn 3 lần. Đồng thời, chỉ số USD (DXY) duy trì trên ngưỡng 102; xuất khẩu của Việt Nam thấp hơn kỳ vọng và tăng trưởng tín dụng thấp hơn mục tiêu 15%.

Với kịch bản tích cực, VN-Index đóng cửa năm 2024 ở mức 1.430 điểm, tăng mạnh 27%, P/E dự phóng đạt 15,0x với dự báo tăng trưởng EPS đạt 18%. Kịch bản này dựa trên việc Fed cắt giảm lần đầu tiên vào tháng 3 và có thể có nhiều hơn 3 lần cắt giảm trong năm 2024. Đồng thời, chỉ số DXY giảm thấp hơn 100; xuất khẩu của Việt Nam vượt kỳ vọng khi tăng trên 6-8%; tăng trưởng tín dụng đạt hoặc vượt mục tiêu 15%.

“Chúng tôi kỳ vọng xu hướng tăng của VN-Index có thể hình thành trong năm 2024 nhờ hoạt động sản xuất và xuất khẩu phục hồi; miễn giảm thuế và cải cách tiền lương sẽ giúp kích thích nhu cầu tiêu dùng; thị trường bất động sản dự kiến ấm dần lên trong nửa sau 2024; mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao trong 2024 giúp củng cố tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngân hàng. 

Lợi nhuận tăng trưởng có thể tác động tích cực tới diễn biến VN-Index giống các năm 2015, 2017 và 2021. Lợi nhuận bắt đầu tăng trưởng trở lại sau giai đoạn sụt giảm thường kéo theo thị trường phục hồi tích cực”, VNDirect nhận định.

Để đạt được như kỳ vọng, trong năm 2024, Bộ Tài chính sẽ phối hợp chặt chẽ cùng với các bộ, ngành chỉ đạo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Sở GDCK Việt Nam cùng các công ty con và Trung tâm Lưu ký, bù trừ chứng khoán Việt Nam tập trung mọi nỗ lực để triển khai phát triển TTCK một cách bền vững, với nhiều nhiệm vụ trọng tâm, quan trọng.

Đó là tiếp tục hoàn thiện thể chế, tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc với tầm nhìn dài hạn cho mục tiêu phát triển bền vững TTCK; đảm bảo hệ thống giao dịch, lưu ký, thanh toán bù trừ trên TTCK vận hành liên tục, an toàn, thông suốt, sớm đưa hệ thống công nghệ thông tin mới vào hoạt động để đảm bảo sự đồng bộ về giao dịch và thanh toán sau giao dịch tại các Sở và VSDC; nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát TTCK, giám sát hoạt động của các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ; nâng cao chất lượng hàng hóa của thị trường; kịp thời phát hiện và xử lý nghiêm các hành vi vi phạm, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư, hỗ trợ TTCK hoạt động ngày càng minh bạch, lành mạnh, khôi phục niềm tin của thị trường.

Các chuyên gia tin tưởng, với sự nỗ lực của Chính phủ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô và những giải pháp nêu trên, TTCK Việt Nam sẽ có một năm 2024 phát triển cả về quy mô và chất lượng, tiếp tục khẳng định là kênh huy động vốn trung và dài hạn hiệu quả cho nền kinh tế và là công cụ quản lý vĩ mô quan trọng của Chính phủ.