Xu thế dòng tiền của Vn-Index cuối năm 2024 đang diễn biến thế nào?

Thanh khoản ghi nhận với giao dịch sàn Hose đạt 794 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị giao dịch ở mức 19,090 tỷ đồng (tăng 33% so với phiên trước 21/10). Giá trị giao dịch trên HNX và UPCoM đạt lần lượt 1517 tỷ đồng và 548 tỷ đồng.

Dòng tiền đang vẫn đang nằm chờ mua ở công ty chứng khoán

Nhìn chung, trong kỳ kinh doanh vừa qua, thị trường chứng khoán (TTCK) đi ngang với biên độ hẹp, dòng tiền không vào mạnh trước những lo ngại rủi ro vĩ mô trên thế giới, và thiên tai ảnh hưởng nặng đến kinh tế trong nước.

Mặt khác, từ đầu năm đến nay, VN-Index có mức tăng khoảng 12% nhưng có một vài nhịp điều chỉnh như tháng 4, tháng 8, hiệu suất 11 – 12% đã có lúc về chỉ còn 5%. Vì vậy, yếu tố mang tính biến động là một trong những rào cản khiến nhà đầu tư chưa mạnh dạn giải ngân. VN-Index nhiều lần không vượt ngưỡng 1,300 phần nào làm thu hẹp dòng tiền.

Số dư tiền gửi nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán (Tỷ đồng)

Tuy nhiên, theo thống kế số dư tiền gửi của nhà đầu tư trên 70 công ty chứng khoán vào khoảng 92,000 tỷ đồng thời điểm cuối quý 3/2024, con số này tương đương so với thời điểm cuối quý 2/2024. Như vậy, thực tế không có chuyện rút tiền từ tài khoản chứng khoán để chuyển sang các kênh đầu tư khác như vàng, bất động sản, tiết kiệm dù lãi suất tiết kiệm nhích tăng so với quý trước.

Điều này là bởi thực tế, chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn không thể thay thế bởi kênh gửi tiết kiệm. Hiện tại, lãi suất huy động 12 tháng bình quân của bình quân của các NHTM ở mức 4,98%/năm. Các tổ chức kinh tế nhận định lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân sẽ tăng lên mức 5,2-5,3% vào cuối năm nay, tương đương mức tăng nhẹ khoảng 0,2-0,3 điểm %.

Theo thống kê của VnDirect, tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index trong T9/2024 giảm nhẹ 0,1 điểm %, xuống 7,3% khi Vn-Index duy trì xu hướng phục hồi trong tháng 9. Bình quân lãi suất huy động 12 tháng của các Ngân hàng Thương mại trong T9/2024 giữ nguyên so với tháng trước ở mức khoảng 4,98%. Do đó, chênh lệch giữa tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index với lãi suất tiền gửi 12 tháng bình quân của các Ngân hàng Thương mại vẫn duy trì ở mức cao so với mặt bằng chung lịch sử.

Thị trường chứng khoán vẫn hút nhà đầu tư

Dù vậy, dưới góc nhìn tích cực, giới phân tích chỉ ra một số câu chuyện thúc đẩy dòng tiền vào TTCK thời gian tới. Việc thanh khoản tăng cao giúp VN-Index khởi sắc, từ đó thu hút thêm hoạt động mua bán cũng như mở tài khoản mới, qua đó giúp các CTCK "hồi sức".

Trước hết là câu chuyện tăng trưởng, mức tăng trưởng GDP trong 9 tháng đầu năm rất cao, dự báo cả năm 2024 có thể đạt mức 7%. Khi kinh tế phục hồi thì lợi nhuận doanh nghiệp chắc chắn phục hồi. Theo dự báo gần đây nhất của Bloomberg, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong năm 2024 sẽ ở mức khoảng 16% so với năm 2023, sang năm 2025 đạt 26%.

"Lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng là yếu tố thúc đẩy dòng tiền quay trở lại TTCK để tìm đến cơ hội đầu tư tốt".

Bên cạnh đó là chính sách tiền tệ. Dữ liệu cho thấy trong 10 năm trở lại đây, khi lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh hạ dần xuống thì TTCK có xu hướng đi lên về mặt dài hạn.

Cụ thể, từ giai đoạn hạ lãi suất 2011 – 2016, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm giảm rất nhanh thúc đẩy dòng tiền đổ vào TTCK. Giai đoạn thứ 2, Covid năm 2019 và 2020, lãi suất tái cấp vốn về đáy lịch sử, lợi suất trái phiếu Chính phủ về mức thấp và TTCK đi lên. Đến cuối năm 2022, lãi suất tái cấp vốn và tái chiết khấu ở mức cao kỷ lục và bắt đầu đi xuống, lợi nhuận trái phiếu Chính phủ 5 năm cũng tạo đỉnh và đi xuống thì TTCK tạo đáy và đi lên.

Kỳ vọng trong giai đoạn tới, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục hạ lãi suất thì mức chênh lệch giữa VND và USD thu hẹp, câu chuyện tỷ giá không gây quá nhiều áp lực. Qua đó, Ngân hàng Nhà nước có dư địa cắt giảm lãi suất tái cấp vốn khoảng 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Khi động thái này diễn ra, TTCK có nhịp phục hồi tốt giống nhịp phục hồi từ tháng 3 đến tháng 5 năm ngoái.

Cuối cùng là câu chuyện nâng hạng thị trường. Theo cập nhật mới nhất của FTSE Russell, Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng từ Cận biên lên Mới nổi. Song, Việt Nam cũng đã đạt được một số đánh giá tích cực, đặc biệt là Thông tư 68 của Bộ Tài chính ban hành ngày 19/8, gỡ bỏ ràng buộc ký quỹ đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, tức là nhà đầu tư tổ chức nước ngoài không cần phải có sẵn tiền mặt và chỉ thực hiện thanh toán khi cổ phiếu về tài khoản.

Quay trở lại với cơ hội đầu tư, mã PGT trên sàn HNX của PGT Holdings là 1 gợi ý đầy tiềm năng cho các nhà đầu tư.

PGT Holdings (HNX: PGT) là doanh nghiệp kinh doanh đa ngành trong nhiều lĩnh vực với các công ty con trong nước và quốc tế (Myanmar, Nhật Bản). Tuy phát triển đa dạng ngành nghề nhưng hiện tại PGT đang tập trung vào lĩnh vực chủ chốt M&A và cung ứng nguồn lao động. Đây là hai lĩnh vực cần thiết khi các nhà đầu tư nước ngoài đẩy mạnh đầu tư, chuyển dịch nhà máy sản xuất vào Việt Nam.

Về lĩnh vực M&A, việc các nước đổ nguồn vốn FDI vào Việt Nam sẽ thúc đẩy các thương vụ hợp tác mua bán, sáp nhập nở rộ nhanh chóng hơn. Điều này đòi hỏi các doanh nghiệp trong nước phải đi tắt đón đầu, chuẩn bị sẵn sàng và nâng cao năng lực để tìm kiếm những cơ hội hợp tác hấp dẫn. Lúc này, PGT Holdings sẽ là đơn vị hỗ trợ nhất quán các hoạt động từ trung gian kết nối bên mua và bên bán, cho đến hỗ trợ kinh doanh như DD, PMI trong nhân sự pháp lý, kế toán. Từ đó, PGT sẽ làm cầu nối các doanh nghiệp trong và ngoài nước thuận lợi đi đến bàn ký kết hợp tác phát triển bền vững.

Nhờ xác định được chiến lược kinh doanh phù hợp trong từng giai đoạn, PGT Holdings đang là doanh nghiệp có tiềm lực "dài hơi" để đón nhận những cơ hội cũng như thách thức không ngừng trong bối cảnh hội nhập hiện nay.

Khép lại phiên giao dịch ngày 22/10/2024, mã PGT đóng cửa với mức giá 4,800 VNĐ./