Thị trường chưa xác lập xu hướng, vận động quanh vùng tích lũy

Thị trường chứng khoán đã có tuần thứ 2 liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh. Kết tuần trước, VN-Index giảm 1,08% về mức 1.315,49 điểm.

Nhận định về diễn biến tuần tới của VN-Index, nhiều nhận định cho rằng chỉ số sẽ gặp áp lực điều chỉnh khi bất ổn địa chính trị gia tăng. Dù vậy, chứng khoán Việt Nam tiếp tục giữ được sức hút trong trung và dài hạn nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng kinh tế vượt trội so với khu vực.

Theo phân tích mới đây của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), kịch bản cơ sở là VN-Index sẽ vận động trong vùng 1.300-1.400 điểm trong quý III/2025, phụ thuộc vào hai yếu tố chính là kết quả kinh doanh và diễn biến dòng vốn ngoại. Trường hợp bất lợi như đàm phán thương mại Việt - Mỹ không có tiến triển hoặc ETF tiếp tục rút vốn, chỉ số có thể điều chỉnh về vùng 1.240 điểm trước khi phục hồi.

Song mặt bằng định giá hiện ở mức hấp dẫn so với lịch sử. P/E của VN-Index đang quanh ngưỡng 11,9 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 13,7 lần. Đây là vùng định giá được xem là hợp lý nếu kết quả lợi nhuận quý III khởi sắc và thị trường không xuất hiện cú sốc chính sách nào.

MASVN nhận định, thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn tích lũy, khi các yếu tố hỗ trợ chưa đủ mạnh để hình thành xu hướng rõ ràng.

Tương tự, Bộ phận phân tích chứng khoán SHS dự báo xu hướng ngắn hạn VN-Index đang kết thúc giai đoạn phục hồi và tăng trưởng ngắn hạn sau khi tạm hoãn áp thuế. VN-Index chuyển sang giai đoạn tích lũy để chờ cập nhật thêm các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.

Dù chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá quanh 1.300 điểm, với áp lực bán khá đột biến trong phiên cuối tuần đối với nhiều nhóm mã, tuy nhiên, SHS nhận thấy lực cầu giá thấp gia tăng khá tốt khi VN-Index giảm mạnh. Về kỹ thuật, VN-Index chỉ có thể cải thiện tốt trở lại khi vượt lên kháng cự quanh 1.325 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay, hỗ trợ tâm lý 1.300 điểm, hỗ trợ mạnh hơn quanh 1.270 điểm.

SHS dự báo, thị trường trong tháng 6 là giai đoạn khó lường khi trong giai đoạn cuối đàm phán thương mại, các mức thuế mới. Ngắn hạn dưới ảnh hưởng tâm lý trước tình hình gia tăng căng thẳng ở Trung Đông, thị trường đã chịu áp lực bán phòng ngừa rủi ro đối với các vị thế đầu cơ ngắn hạn, ở các nhóm mã có tính chất đầu cơ như dịch vụ tài chính, bất động sản... các mã đã có giai đoạn tăng nóng.

Về chiến lược, nhà đầu tư xem xét cơ cấu danh mục, cẩn trọng trong các vị thế giải ngân trước bối cảnh hiện nay. Đồng thời, duy trì tỷ trọng hợp lý, mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.